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トランプ政権は、10兆ドル超のアメリカの退職市場を暗号資産に開放する方向へさらに一歩近づいた。米国労働省（DOL）は規制の枠組み案をホワイトハウスに提出して審査を求めており、これによりビットコインなどの代替投資が、雇用主提供の401(k)退職プランにおける選択肢となる可能性がより現実味を帯びてきた。

11月5日に提出されたこの申請は、ドナルド・トランプ大統領が従来の投資口座を通じてデジタル資産へのアクセスを拡大しようとする取り組みにおける重要な進展である。しかし、この提案は依然としてホワイトハウスの審査プロセスを通過する必要があり、その到着はアメリカ人がすぐに暗号資産を退職ポートフォリオに加えられることを意味するものではない。

労働省、暗号資産退職金規則をホワイトハウスへ送付

労働省は、ホワイトハウス行政管理予算局の下で運営される情報・規制問題局（OIRA）に提案を提出した。OIRAは、連邦規制が最終決定され公表される前にそれを審査する。

今回の提出は、退職プランが暗号資産、プライベートエクイティ、不動産などのオルタナティブ投資を検討しやすくするよう連邦機関に指示した、2025年8月のトランプ大統領の大統領令を受けたものである。

暗号資産の401(k)組み入れが現実に近づいている。労働省は、暗号資産やプライベートエクイティを含むオルタナティブ資産を退職金制度に組み入れる道を開く規則案を、審査のためホワイトハウスに送付した。この動きは、退職金積立者の投資選択肢を拡大するよう求めたトランプ大統領の大統領令を受けたものである。
政権の今回の動きは、2026年3月に公表された以前の規制案を土台としている。この枠組みは、退職金制度の運用担当者が、オルタナティブ資産を投資選択肢に含めるかどうかを判断する際に、こうした資産をどのように評価できるかを示したものだった。– Frank Chaparro（X投稿）

労働省は最新の提出文書で、受託者に対し、投資費用が高くなる可能性と、長期的なリターンの向上やポートフォリオの一層の分散化の可能性とのバランスを取る必要性を強調した。同省はまた、提案中の枠組みに伴うコストを依然として評価していると示唆し、一部の規制上の検討事項が未解決のままであることをうかがわせた。

暗号資産投資の判断を導く6つの重要な要素

提案された枠組みは、雇用主に対してビットコインやその他の暗号資産を退職金制度に追加するよう指示するものではない。代わりに、受託者がオルタナティブ投資を評価する際に従うことのできるプロセスを定めるものである。

3月の提案では、検討すべき6つの領域として、パフォーマンス、手数料、流動性、評価、パフォーマンス基準、投資の複雑さが挙げられた。これらの要素はデジタル資産にとって特に重要である。なぜなら、暗号資産市場は急激な価格変動を経験する可能性があり、一部の投資商品はより高い管理手数料を伴ったり、複雑な構造を伴ったりする場合があるからだ。

画像を読み込み中トランプ政権の401k投資

この提案は、すぐに入手できる市場価格が存在しない資産を運用担当者がどのように評価すべきかについても扱っている。これは、公開上場株式ほど頻繁に取引されないプライベートエクイティやその他の投資に特に関係が深い。

2,160億ドルの暗号資産配分シナリオが市場の潜在力を浮き彫りに

潜在的な影響は規制変更そのものにとどまらない。米国の退職金口座は巨大な資本プールであり、最終的にはデジタル資産への追加エクスポージャーを提供する可能性がある。

米国投資会社協会（ICI）によると、2026年6月末時点で米国の401(k)プランが保有する資産は約10兆8000億ドルに達した。暗号資産（仮想通貨）に特化した企業Sweepは11月6日にXへ投稿し、この市場の規模を強調した上で、これらの資産の2％を暗号資産に配分すれば、約2160億ドルの資金流入が見込める可能性があるとの見方を示した。

雇用主や退職金制度の運用担当者が適切な暗号資産投資商品を提供することを決めれば、比較的小規模な配分であってもデジタル資産に相当な需要を生み出し得る。ただし、この試算は退職資産全体の2%が暗号資産に移行することを前提としている。現時点では、雇用主、受託者、あるいは個人の貯蓄者がそのような配分を採用する兆候は見られない。

政治的野党が退職リスクへの懸念を高める

政権の取り組みにもかかわらず、この提案は、退職貯蓄を変動が大きく複雑な可能性のある投資にさらすことへの懸念を抱く議員たちから批判を集めている。

バーニー・サンダース上院議員とエリザベス・ウォーレン上院議員は以前、労働省に対してこの取り組みを断念するよう促し、暗号資産などの資産を退職金制度に組み入れることは一般投資家を不必要な金融リスクにさらす恐れがあると主張していた。

彼らの懸念は、暗号資産の価格変動性、投資の複雑さ、そして経験の浅い貯蓄者がデジタル資産に伴うリスクを評価するのに苦労する可能性に集中している。

この規制をめぐる議論は、労働省の姿勢におけるより広範な転換も反映している。バイデン政権下では、同省が退職プランの運用担当者に対し、暗号資産への投資を検討する前に極めて慎重な対応を取るよう警告する指針を発していた。その後、トランプ政権はこの指針を撤回し、退職口座における暗号資産エクスポージャーについてより中立的な立場に戻した。

401(k)プランにおける暗号資産は次にどうなるのか？

ホワイトハウスによる審査が完了しなければ、労働省は最終規則の公表に向けて動くことができない。仮に完了したとしても、この枠組みによってビットコインなどの暗号資産がすべての職場の退職口座で自動的に利用可能になるわけではない。

暗号資産業界にとって、この動きは米国最大級の長期投資資金プールへの潜在的な入り口となる。ただし、最終的な影響は、デジタル資産へのエクスポージャー提供に何社の退職年金事業者が前向きか、そして投資家がどれだけのリスクを受け入れる用意があるかによって決まる。

この枠組みが前進すれば、暗号資産は従来の退職投資においてより確固たる地位を築く可能性がある。しかし現時点では、市場はホワイトハウスが審査を完了し、最終的な規制方針を明らかにするのを待っている。

401(k)退職口座へのアクセスは、米国におけるビットコイン普及の最大の触媒の一つになるのだろうか。

アメリカの退職資金運用者は暗号資産投資を受け入れるのか、それともボラティリティへの懸念から雇用主は慎重な姿勢を保つのか。

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