비트코인 기업 나카모토, 주식 가치가 부채 아래로 떨어지자 1억 6,500만 달러 대출 연장

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데이비드 베일리의 비트코인 재무 기업 나카모토가 크라켄에서 받은 1억 6,500만 달러 대출의 만기를 연장해, 남은 원금 상환을 모두 2027년으로 미뤘다. 이는 회사의 주식 시장 가치가 미상환 부채를 밑돌게 된 가운데 이뤄졌다.

• 나카모토는 크라켄 대출 만기를 2027년으로 연장해 2026년 중 예정된 원금 상환을 전부 없앴다.

• 나카모토는 크라켄에 1억 6,500만 USDT를 갚아야 하며, 이는 목요일 기준 약 1억 400만 달러인 자사 주식 시가총액을 웃도는 규모다.

• 나카모토는 비트코인 3,030개를 담보로 제공했으며, 이는 금요일 기준가인 코인당 약 6만 8,800달러를 적용하면 약 2억 800만 달러 상당이다.

• 크라켄은 적격 비트코인 파생상품을 담보 요건에 산입하며, 순가치가 마이너스인 경우 0으로 처리한다.

• 나카모토는 부채를 줄이고 운영 자금을 확보하기 위해 암호화폐를 매각한 후 9월에 4,283비트코인을 보유했다.

11월 12일 미국 증권거래위원회(SEC) 공시에 따르면, 나카모토(나스닥: NAKA)는 수요일 크라켄과 수정 계약을 체결해 당초 2026년 12월 만기가 도래하는 6,000만 달러 상환을 연기했다. 이 회사는 1억 6,500만 USDT의 채무를 지고 있으며, 주가는 목요일 5.79달러에 마감해 시가총액이 약 1억 400만 달러에 달했다.

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나카모토 주가 차트, 출처: 구글 파이낸스

이번 합의는 비트코인이 6만 9,000달러 아래에서 거래되면서 나카모토의 보유 자산에 압박을 가하는 가운데 이루어졌으며, 이 자산은 대출의 담보로 제공됩니다. 9월 말 기준으로 회사가 보유한 비트코인의 약 71%가 크라켄에 담보로 맡겨졌습니다.

나카모토, 1억 6,500만 달러 규모 크라켄 대출 상환을 2027년으로 연장

수정된 계약에 따라 나카모토는 2026년 12월 4일 대신 2027년 12월 4일에 6,000만 USDT를 상환하게 된다. 나머지 1억 500만 USDT는 2027년 6월 30일에 만기가 도래한다.

이번 연장으로 나카모토는 2026년 남은 기간 동안 크라켄 대출과 관련해 예정된 원금 상환 의무가 없게 됐다. 회사는 자회사인 나카모토 홀딩스를 통해 자금을 조달했으며, 크라켄을 운영하는 페이워드 인터랙티브가 대주로 참여했다.

나카모토의 최고투자책임자(CIO) 타일러 에번스는 회사 성명에서 수정된 조건이 경영진에게 채무를 관리할 시간을 더 줄 것이라고 밝혔다.

에번스는 “이번 변경은 우리의 자금 운용 기간을 연장하고 담보 포지션을 더욱 탄력적으로 만든다”고 말했다.

그는 회사가 비트코인 가격 변동성 속에서 더 많은 유연성을 확보하고, 경영진이 운영 사업과 암호화폐 보유 자산에 집중할 수 있기를 기대한다고 설명했다.

나카모토의 채무는 2025년 12월에 설정된 금융 약정에 따라 원래 2억 1,000만 USDT였다. 회사는 6월에 비트코인과 파생상품을 매각한 후 그 금액을 4,500만 USDT 줄였다.

앞서 crypto.news가 보도한 바와 같이, 이번 거래로 약 4,800만 달러의 순수익이 발생했으며, 그 대부분은 부채 상환에 사용되었다.

비트코인 가격 하락으로 나카모토의 담보 가치 감소

나카모토의 분기 재무 보고서에 따르면, 회사는 9월 30일 기준 4,283 BTC를 보유하고 있었으며, 이 중 3,030 BTC는 크라켄 대출에 대한 담보로 제공되었다.

해당 담보 코인은 비트코인이 약 83,565달러에 거래되던 당시 보고 기준 약 2억 5,320만 달러의 가치가 있었다.

금요일 비트코인이 약 68,800달러에 거래됨에 따라, 동일한 3,030 BTC는 약 2억 850만 달러의 가치가 있을 것이다. 이는 미상환 원금 1억 6,500만 달러의 약 126%에 해당한다.

회사는 9월 말 담보 약정 외에 별도로 1,253 BTC를 보유했다. 금요일 기준가로 이 보유분은 약 8,620만 달러의 가치가 있을 것이다.

나카모토의 재무제표에 따르면 총 비트코인 취득 원가는 5억 630만 달러로, 9월 보유분 기준 코인당 약 11만 8,200달러에 해당한다. 회사가 보고한 비트코인의 분기 말 공정가치는 3억 5,790만 달러였다.

회사는 비트코인 가격이 추가로 하락할 경우 가용 유동성이 줄어들고 재무 의무를 이행할 능력에 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.

대출 계약에 따라 나카모토는 담보 가치가 요구되는 유지 기준 아래로 떨어질 경우 부채의 일부를 상환하거나 추가 비트코인 담보를 제공하거나, 또는 두 가지를 모두 해야 한다.

계약상 청산 기준선 아래로 추가 하락할 경우 채무 불이행 사유가 발생해 크라켄이 담보로 제공된 비트코인을 매각할 수 있게 된다.

크라켄, 비트코인 옵션을 대출 담보로 인정하기로 합의

이번 수정 계약은 크라켄이 나카모토의 채무를 뒷받침하는 담보를 평가하는 방식을 바꾼다.

새 조건에 따라 크라켄은 담보 유지 및 청산 요건을 계산할 때 회사의 비트코인 파생상품 포지션의 순가치를 포함할 수 있다.

크라켄은 해당 포지션을 매일 평가한다. 이들의 합산 가치가 마이너스가 되면 대출 기관은 이 계산에서 이를 0으로 간주한다.

나카모토는 이 같은 구조가 회사가 추가 담보를 제공해야 하기 전에 보호용 옵션이 담보로 맡긴 비트코인의 손실을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있다고 밝혔다.

9월 30일 기준으로, 이 회사는 행사가 55,000달러, 만기 12월 25일인 2,000 BTC를 대상으로 하는 풋옵션을 보유하고 있었다.

또한 80,000달러에서 110,000달러 범위의 가격으로 2,150 BTC를 대상으로 하는 콜옵션을 매도한 상태였다. 이 계약들은 나카모토가 프리미엄을 수취하는 한편, 커버드 포지션에서의 잠재적 이익을 제한할 수 있게 했다.

이 회사는 분기 말 기준 약 645만 달러의 순 파생상품 부채를 보고했으며, 이는 수정된 계산 방식에서 해당 포지션들이 양의 담보 가치에 아무런 기여도 하지 못했음을 의미한다.

나카모토는 부채를 관리하기 위해 비트코인 보유량을 줄였다

나카모토는 이미 운영 자금을 조달하고 차입금을 줄이기 위해 비트코인 보유분의 일부를 매각했다.

이 회사는 2026년 1분기에 284 BTC를 매각했으며, 약 600 BTC의 추가 매각과 일부 파생상품이 6월 상환 자금 조달에 기여했다.

이전의 비트코인 매각은 전 KindlyMD 사업을 암호화폐 투자 및 비트코인 관련 운영으로 전환한 구조조정에 뒤이어 이루어졌다.

나카모토는 현재 BTC Inc.와 UTXO 매니지먼트를 통해 금융 서비스, 자산 관리, 비트코인 미디어를 아우르는 사업을 운영하고 있다.

회사는 9월 30일 기준 현금 및 현금성 자산이 1,940만 달러라고 보고했다. 분기 보고서에 따르면 2026년 첫 9개월 동안 영업 활동으로 3,680만 달러의 현금이 소진되었으며, 이는 2025년 같은 기간의 1,590만 달러와 비교된다.