Le protocole RWA stUSDT cesse ses activités après un pic de TVL d'environ 2,3 milliards de dollars
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L'arrêt de stUSDT met en évidence la volatilité et les risques du DeFi, soulignant la nécessité de stratégies de sortie robustes et d'une gestion de la liquidité.
Photo : David Yu / Pexels
Le jeton de rendement basé sur Tron a cessé de verser des récompenses et a ouvert une fenêtre de remboursement de six mois, l'équipe affirmant que les actifs restent entièrement garantis
Dim 15 nov. 2026 · 01:36 HNE · 3 min de lecture
Dans la DeFi
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stUSDT, un jeton générateur de rendement sur le réseau Tron qui a déjà détenu environ 2,3 milliards de dollars de dépôts, est en cours de fermeture.
L'équipe a cessé l'accumulation de récompenses le samedi 14 novembre 2026 et a ouvert une fenêtre de remboursement pour les détenteurs. Elle n'a pas précisé pourquoi le protocole ferme. Elle a toutefois indiqué que chaque jeton reste entièrement adossé.
Ce que stUSDT arrête, et à quelle vitesse
stUSDT a été lancé en 2023. Les utilisateurs déposaient des USDT et recevaient un jeton de reçu lié au rendement d'obligations d'État à court terme tokenisées et d'autres actifs du monde réel, la catégorie que le secteur appelle les RWA.
Le token reposait sur un mécanisme de rebase. Imaginez un compte d'épargne où les intérêts apparaissent sous forme de pièces supplémentaires dans votre portefeuille plutôt que par une hausse du prix unitaire de chaque pièce. Votre solde augmentait simplement de lui-même.
Une version encapsulée sans rebase, wstUSDT, a également été lancée en 2023. Au lieu d'ajouter des tokens à votre solde, elle en maintenait le nombre fixe. Cette conception s'avère généralement plus compatible avec les marchés de prêt et les pools de liquidité.
Les deux versions sont concernées par la cessation d'activité. Les intérêts ont cessé de courir le 14 novembre 2026. Les détenteurs de stUSDT et de wstUSDT peuvent effectuer leurs rachats via le portail officiel jusqu'au 14 mai 2027.
Après cette date, l'option en libre-service est fermée. Toute demande restante sera traitée sur une base mensuelle jusqu'en août 2027.
L'équipe a indiqué que les rachats effectués pendant cette période ne s'accompagnent d'aucuns frais supplémentaires. Les frais de transaction réseau restent applicables.
De milliards à quelques millions
La valeur totale verrouillée de stUSDT a atteint un pic d'environ 2,3 milliards de dollars en novembre 2023.
À la mi-novembre 2026, ce chiffre se situait entre 8,6 millions et 9,5 millions de dollars. Cela représente une baisse de plus de 99 % par rapport au pic.
La dernière ligne droite a été brutale. La TVL a chuté de 80 % le jour où les récompenses ont cessé. Mais l'essentiel de la baisse est survenu plus tôt, les dépôts ayant reculé pendant des années avant l'annonce.
Comment les détenteurs récupèrent leurs USDT
Le remboursement n'est pas une simple formalité pour tout le monde. Les utilisateurs qui détiennent des jetons sur des plateformes tierces, comme le protocole de prêt JustLend ou l'échange décentralisé Curve, doivent d'abord les transférer.
Les wstUSDT enveloppés doivent être déballés, et toute position mise en staking doit être retirée du staking. Les jetons doivent ensuite se trouver dans un portefeuille en auto-conservation, c'est-à-dire un portefeuille que l'utilisateur contrôle directement plutôt qu'un portefeuille détenu par une plateforme.
Ce n'est qu'à cette condition que les détenteurs pourront finaliser le remboursement via le portail officiel stUSDT. Toute personne dont les jetons sont dispersés dans diverses positions DeFi doit faire un peu de ménage avant le 14 mai 2027.
Le traitement mensuel jusqu'en août 2027 offre un filet de sécurité aux retardataires. Y recourir signifie attendre plus longtemps pour récupérer ses fonds, la fenêtre en libre-service constituant donc la voie la plus simple.
Ce que cela signifie pour les investisseurs en RWA
Le détail le plus important pour les détenteurs actuels est la garantie de couverture. L'équipe affirme que les actifs sous-jacents restent intégralement couverts et que les remboursements sont traités en USDT.
La liquidité constitue une autre préoccupation pratique. À mesure que les détenteurs retirent leurs fonds, les positions restantes en stUSDT et wstUSDT dans les pools de plateformes comme Curve risquent de s'amenuiser. Les utilisateurs qui préfèrent sortir via les marchés secondaires plutôt que par le portail officiel pourraient faire face à des conditions moins favorables au fil de la liquidation.
Les détenteurs devraient surveiller si les remboursements sont traités sans heurt via le portail, à quelle vitesse les 8,6 à 9,5 millions de dollars restants de TVL s'écoulent, et si des plateformes tierces comme JustLend ajustent leur prise en charge des jetons.
Divulgation : cet article a été édité par Estefano Gomez. Pour plus d'informations sur notre façon de créer et de réviser les contenus, consultez notre politique éditoriale.
