Principaux enseignements

• La capitalisation des stablecoins a chuté de 8,41 % depuis son pic de mai, à 311 milliards de dollars, pour atteindre 284,846 milliards de dollars.

• Tether et USDC concentrent ensemble 85,8 % de l'offre de stablecoins, bien que tous deux aient enregistré des baisses mensuelles.

• Les fonds tokenisés en bons du Trésor américain se sont contractés de 5,36 % sur 30 jours, plusieurs produits institutionnels de premier plan enregistrant des réductions substantielles.

La chute la plus abrupte du secteur des stablecoins depuis 2022

Selon les statistiques de Defillama examinées par notre rédaction samedi matin, la capitalisation des stablecoins a reculé de 5,36 % sur 30 jours, de 1,52 % sur sept jours et de 0,27 % au cours des 24 heures précédentes. Le marché conserve désormais environ 91,59 % de sa valorisation de mai, ce qui traduit un repli persistant par rapport à son précédent sommet.

L'USDT de Tether demeure le stablecoin dominant, avec 175,222 milliards de dollars ce week-end malgré un recul de 4,7 % sur 30 jours. L'USDC de Circle suit à 69,201 milliards de dollars, reflétant une contraction mensuelle de 4,9 %. Ensemble, ces deux poids lourds représentent 244,423 milliards de dollars d'offre de stablecoins en circulation.

Loading imageCapture d'écran des indicateurs d'offre de stablecoins.

Indicateurs d'offre de stablecoins via defillama.com le 14 novembre 2026.

Plusieurs concurrents ont subi des réductions nettement plus prononcées. Le Sky Dollar (USDS) a reculé de 22,04 %, tandis que l'USD1 de World Liberty Financial a perdu 24,79 %. Le stablecoin indexé sur le dollar GHO d'Aave a enregistré une contraction particulièrement sévère de 61,47 %, et USD.AI a reculé de 54,56 %.

Néanmoins, le repli n'a pas été général. Le stablecoin RLUSD de Ripple a réussi à progresser de 15,12 %, l'USDe d'Ethena a gagné 3,04 % et l'Open USD (OUSD) a avancé de 18,52 %. Parmi les offres plus modestes, M by M0 a enregistré une hausse de 26,02 %. Alors que 26,15 milliards de dollars ont quitté le secteur des stablecoins depuis la mi-mai, le fournisseur d'analyses Glassnode indique que 17 milliards de dollars ont été effacés au cours des 30 derniers jours.

Les fonds tokenisés en bons du Trésor américain rejoignent le mouvement de repli

La contraction s'étend aux titres d'État tokenisés. Selon les chiffres de RWA.xyz recueillis par Bitcoin.com News samedi matin, les fonds tokenisés en bons du Trésor américain représentent collectivement 13,91 milliards de dollars de valeur distribuée, soit un recul de 5,36 % sur les 30 derniers jours. La catégorie englobe 123 actifs distincts et 86 320 détenteurs, ses dix plus grands produits représentant environ 85,4 % de la valeur distribuée.

Loading imageCapture d'écran des indicateurs d'offre du fonds de bons du Trésor américain tokenisé.

Indicateurs d'offre du fonds de bons du Trésor américain tokenisé via RWA.xyz le 14 novembre 2026.

Plusieurs offres institutionnelles de premier plan ont enregistré des réductions substantielles. Le fonds BUIDL de Blackrock a reculé de 24,39 % sur 30 jours pour s'établir à 1,654 milliard de dollars, tandis que l'USYC de Circle s'est contracté de 15,46 % à 2,016 milliards de dollars. Le WTGXX de Wisdomtree a enregistré une baisse encore plus marquée de 36,43 %, tandis que l'USTB d'Invesco a cédé 26,63 %. À l'inverse, le BENJI de Franklin Templeton a progressé de 88,38 %, le SHVon d'Ondo a grimpé de 43,84 % et le JLTXX de JPMorgan a gagné 4,03 %.

Quelles conséquences la contraction de l'offre de stablecoins a-t-elle sur la liquidité des cryptomonnaies ?

Les stablecoins servent de capital de négociation, d'instruments de règlement et de garanties sur l'ensemble des marchés de cryptomonnaies. Une offre en baisse peut signaler des rachats, une demande spéculative affaiblie et un pouvoir d'achat réduit pour le bitcoin et les actifs numériques alternatifs. Les bons du Trésor tokenisés remplissent des fonctions qui se recoupent, mais distribuent généralement des rendements d'investissement, ce qui rend leur contraction simultanée particulièrement notable.

Toutefois, une capitalisation en baisse n'implique pas nécessairement une fuite massive des capitaux. Les réallocations institutionnelles, les transferts entre émetteurs et l'évolution des préférences en matière de garanties peuvent influencer l'offre sans retraits correspondants de l'écosystème des cryptomonnaies.

Malgré cela, le recul des deux catégories laisse entière la question de la disponibilité des liquidités en dollars sur blockchain, qui mérite un examen plus attentif. Si les chiffres seuls ne permettent pas d’établir où les capitaux rachetés ont finalement abouti, ils laissent subsister une distinction importante entre la contraction de l’offre de jetons et une sortie définitive de capitaux des marchés de cryptomonnaies.