La FMA néo-zélandaise propose une voie d'exemption pour les stablecoins adossés au NZD
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La proposition de la FMA pourrait renforcer la stabilité financière et la confiance des consommateurs dans les stablecoins adossés au NZD, influençant ainsi les approches réglementaires mondiales.
Photo : crazy motions / Pexels
Le régulateur sollicite des retours sur la possibilité de laisser les stablecoins intégralement garantis et remboursables à 1:1 en dehors des règles applicables aux produits financiers
Lun 9 nov. 2026 · 02:56 EST · 3 min de lecture
Dans le secteur des cryptomonnaies
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Le régulateur des marchés néo-zélandais souhaite cesser de traiter certains stablecoins comme des produits d'investissement.
La Financial Markets Authority (FMA) a ouvert le 9 novembre 2026 une consultation sur une proposition visant à exempter les stablecoins éligibles adossés au dollar néo-zélandais des règles relatives aux produits financiers prévues par le Financial Markets Conduct Act, plus connu sous le nom de FMC Act.
Ce que propose la FMA
La proposition couvre ce que la FMA appelle des stablecoins de paiement, c'est-à-dire des jetons qui sont référencés au dollar néo-zélandais et adossés à celui-ci.
Tous les jetons liés au NZD ne bénéficient pas d'une dérogation automatique. Une stablecoin ne serait admissible que si elle satisfait à un ensemble précis de garanties énoncées dans la proposition.
La première garantie concerne les réserves. Les jetons admissibles doivent être intégralement adossés à des dollars néo-zélandais détenus auprès de banques agréées.
La deuxième garantie concerne la récupération de son argent. Les détenteurs doivent pouvoir échanger leurs jetons à leur valeur nominale, sur une base de 1:1.
Si les deux conditions sont remplies, le stablecoin serait exempté de la classification en tant que produit financier au titre du FMC Act.
La direction de la FMA a souligné que les stablecoins sont avant tout des instruments de paiement, et non des placements.
Le régulateur recueille les avis d'un large éventail de parties prenantes. Les émetteurs de stablecoins, les institutions financières, les entreprises du secteur des actifs numériques et les consommateurs sont tous invités à s'exprimer.
Comment la Nouvelle-Zélande en est arrivée là
La FMA a déjà pris position sur cette question une fois auparavant. En mars 2026, le régulateur a publié une désignation confirmant que les stablecoins NZDD ne sont pas considérés comme des produits financiers.
Cette désignation a réglé un cas précis. La nouvelle consultation transformerait une décision isolée en une procédure reproductible que d'autres émetteurs remplissant les conditions pourraient suivre.
Cela ne doit pas non plus constituer le chapitre final. La FMA a présenté l'initiative comme une mesure provisoire, conçue pour s'appliquer jusqu'à l'introduction d'une réglementation complète des actifs numériques.
Ce que cela signifie pour les émetteurs, les utilisateurs et les autres régulateurs
Pour les émetteurs de stablecoins, le principal avantage est la clarté. Plutôt que de se demander comment le régulateur pourrait classer leur jeton, ils disposeraient d'un ensemble défini de critères à respecter.
Cette clarté a toutefois des conditions. L'exigence que les réserves soient détenues en NZD auprès de banques agréées oriente les émetteurs vers un modèle de garantie conservateur, adossé aux banques. Les émetteurs qui souhaitent recourir à d'autres stratégies de réserves ne correspondraient pas à la voie proposée.
Pour les consommateurs, la protection principale réside dans le remboursement à la valeur nominale. Si un stablecoin est censé valoir autant qu'un dollar, la possibilité de le reconvertir en exactement un dollar constitue le test déterminant.
Divulgation : cet article a été édité par John Chen. Pour plus d'informations sur la manière dont nous créons et révisons nos contenus, consultez notre politique éditoriale.
