La evaluación de las criptomonedas, especialmente de Bitcoin [BTC], tiende a pasar de la consideración de un activo altamente volátil a la de un activo maduro. La volatilidad de Bitcoin ha caído al 45% a lo largo de sus 18 años de existencia, dentro del rango de las acciones estadounidenses de gran capitalización habituales.

Por ejemplo, JPMorgan y Amazon se sitúan en el 80 % y el 90 %, respectivamente, lo que significa que son algo más volátiles que BTC. Oracle, Coinbase, Micron y Sandisk son más estables, con volatilidades muy por debajo del 20 %.

Esta lectura actual de la volatilidad de Bitcoin refleja un activo que ha madurado con una mayor participación institucional. Sin embargo, esto no significa que BTC sea ahora un activo de bajo riesgo.

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Fuente: Grayscale

Por lo tanto, el activo merece otro marco de riesgo distinto de cómo se lo consideraba en los últimos 10 años. Durante sus etapas iniciales, la volatilidad superaba el 100 % frente a una capitalización de un solo dígito de miles de millones.

Curiosamente, durante los periodos de fuerte impulso positivo, las ganancias de Bitcoin se lograron más rápido que la desviación a la baja según el ratio de Sortino. Aun así, eso no niega las caídas repentinas y más agresivas.

Por lo tanto, la madurez ha sido impulsada por regulaciones más claras, vehículos de inversión más seguros como los ETF y la participación institucional. BlackRock, Grayscale, Strategy y Morgan Stanley son algunas de las instituciones profundamente involucradas en la adopción de BTC.

Sectores cripto menos dependientes del rendimiento de Bitcoin

La madurez de Bitcoin ha creado oportunidades para una cartera cripto más diversificada. Otros sectores cripto están cada vez menos ligados al rendimiento del precio de Bitcoin, una ventaja frente a los activos tradicionales.

La mayoría de los activos tradicionales están relacionados entre sí.

Por ejemplo, la volatilidad anualizada de las Plataformas de Contratos Inteligentes se sitúa en el 58%, con BTC contribuyendo con un 38%, mientras que el impulso específico del sector fue del 20%.

Sin embargo, la Inteligencia Artificial (IA) se situó en el 85%, probablemente porque era de algún modo nueva en los mercados financieros. En este caso, la volatilidad impulsada por Bitcoin fue del 35%, mientras que la específica del sector fue del 50%.

Eventos como la renuncia del CEO de Nvidia, Jensen Huang, tras haber mantenido una aventura con una espía china, han impactado enormemente al sector del mercado de la IA.

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Fuente: Graycsale

Otros sectores de las criptomonedas, como el financiero, están en el 59 %, con un 30 % impulsado por Bitcoin. Este fenómeno es bastante evidente con la estacionalidad del mercado cripto.

Pero las temporadas de Bitcoin se caracterizan por un rendimiento selectivo de las altcoins. En cambio, en las temporadas de altcoins, más de 75 alts entre las 100 principales por capitalización superan a BTC. Actualmente, solo 45 altcoins han tenido un rendimiento mejor que Bitcoin en los últimos 90 días.

En conjunto, la madurez de las criptomonedas no solo se da en Bitcoin, sino en todo el sector. Por lo tanto, un marco de riesgo cripto debería elaborarse en más de una dimensión para reflejar su evolución.

Resumen final

• La volatilidad de Bitcoin ha caído a alrededor del 45 %, lo que refleja una mayor madurez del mercado y una mayor participación institucional.

• Los sectores de criptomonedas dependen cada vez menos del rendimiento de Bitcoin, a diferencia de cómo se relacionan la mayoría de las acciones estadounidenses de gran capitalización.